2025年废铁价会涨还是会跌？

需要明确的是,对2025年的预测，我们现在是在事后进行分析，因此可以结合全年的实际走势来复盘当时预测的逻辑和准确性，这对于理解大宗商品市场的运作非常有帮助。

2025年,中国废铁市场走出了一波“前低后高、整体大幅上涨”的牛市行情，年初时，市场普遍持谨慎或悲观态度，但随着宏观经济环境的超预期好转，废铁价格从年初的低点一路攀升，在年末达到了全年高点，许多地区的价格涨幅超过了30%。

2025年废铁价格走势回顾

为了进行预测,我们首先需要回顾2025年实际的价格走势，这可以分为几个关键阶段：

1. 第一季度：筑底与震荡

   • 价格水平：年初，全国主流地区重废（厚度≥6mm）不含税价格大约在1400-1500元/吨的区间。
   • 市场特点：受春节假期影响，市场需求疲软，钢厂采购意愿不强，市场对当年经济复苏的预期并不强烈，普遍认为会延续2025年底的弱势格局，一季度价格在低位震荡，整体表现平淡。

2. 第二、三季度：强势上涨，开启牛市

   • 价格水平：从4月份开始，价格出现明显上涨，到6月底，重废价格普遍涨至1600-1700元/吨，进入下半年，涨势加速，到9月底，价格已突破1800元/吨大关。
   • 市场特点：这是全年最关键的上涨期，核心驱动力是“供给侧结构性改革”的深化和“环保限产”政策的全面铺开，淘汰了大量的落后产能，钢材供给收缩；严格的环保督查限制了钢厂的生产节奏，反而刺激了其对于高性价比废钢的需求（相比铁水，废钢在环保限产时更具优势），宏观经济数据（如PMI、固定资产投资）持续向好，下游用钢需求旺盛，共同推高了钢价，并传导至废钢市场。

3. 第四季度：冲高回落，高位盘整

   • 价格水平：在10月达到全年高点，部分地区重废价格一度触及2000元/吨的心理关口，但随着天气转冷，北方工地停工，需求边际减弱，价格在11-12月出现小幅回调，最终在1900-1950元/吨左右的高位收官。
   • 市场特点：价格在高位剧烈波动，钢厂利润丰厚，有采购高价废钢的能力；高价也抑制了部分采购需求，且冬季需求减弱，导致价格难以继续上行，进入高位盘整阶段。

2025年废铁价格预测分析（基于当时视角）

如果我们在2025年初进行预测,分析框架会包含以下几个核心驱动因素：

看涨因素

1. 宏观经济预期改善：

   • 逻辑：2025年底，中国经济出现了企稳回暖的迹象，2025年政府工作报告也设定了6.5%左右的增长目标，市场普遍预期2025年将是经济“小周期”的复苏之年，经济向好意味着基建、房地产、制造业等用钢行业需求会保持稳定甚至增长，这是支撑废钢需求的根本。
   • 预测结论：宏观经济复苏将为废钢市场提供坚实的底部支撑。

2. 供给侧改革与环保限产（核心利多）：

   • 逻辑：这是2025年最大的“黑天鹅”或“灰犀牛”，2025年底的中央经济工作会议明确了2025年要继续深化“三去一降一补”（去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板），这意味着钢铁行业的“去产能”和“环保限产”将是常态。
   • 对废钢的影响：
     • 供给端：中频炉等“地条钢”产能被大量清除，这部分产能原本是废钢的重要消耗者，它们的退出会减少一部分废钢需求，但同时，更关键的是...
     • 需求端：合规的大型长流程钢厂（高炉-转炉）在环保限产时，为了维持生产，会倾向于增加废钢的添加比例（因为转炉停产比高炉停产更容易），以替代部分铁水，这种“替代效应”在环保督查趋严的背景下被急剧放大，成为废钢需求暴增的最主要动力。
   • 预测结论：环保限产将导致废钢供需格局发生根本性转变，从过去的“供过于求”或“平衡”转向“结构性短缺”，价格中枢将系统性上移。

3. 钢厂利润高企：

   • 逻辑：2025年，受供给侧改革影响，钢材（螺纹钢等）价格大幅上涨，而铁矿石、焦炭等原材料价格的涨幅相对滞后，这使得钢厂的利润空间被迅速打开。
   • 对废钢的影响：钢厂有钱赚，自然有能力也愿意接受更高的废钢采购价格，高利润为废钢价格的上涨提供了“弹药”。
   • 预测结论：高钢厂利润将支撑废钢价格保持强势。

看跌/抑制因素

1. 废钢社会库存压力：

   • 逻辑：2025年底，废钢价格处于相对低位，贸易商和回收站有囤货意愿，导致社会库存有一定积累，年初时，这部分库存需要被消化，会对价格形成短期压力。
   • 预测结论：年初市场将面临库存去化压力，价格可能难以快速启动。

2. 季节性因素：

   • 逻辑：春节假期、北方冬季施工减少等传统季节性因素，会在一季度和四季度对需求造成阶段性抑制。
   • 预测结论：价格走势将呈现季节性特征，一季度偏弱，二、三季度转强。

3. 进口废钢冲击：

   • 逻辑：国际废铁价格相对国内也有竞争力，存在一定的进口量，如果国内外价差过大，可能会对国内市场造成冲击。
   • 预测结论：进口废钢会成为影响价格的一个变量，但不是决定性因素。

最终预测与实际对比

综合以上分析,一个在2025年初较为理性的预测应该是：

“2025年废铁市场将告别2025年的弱势格局，呈现前低后高的走势，一季度受季节性和库存因素影响，价格将在低位盘整，但随着二季度宏观经济数据的确认和‘环保限产’政策的全面落地，废钢供需关系将发生根本性逆转，价格有望迎来一轮持续上涨的牛市行情，全年价格中枢将显著高于2025年，但需警惕四季度因天气转冷导致的需求回落带来的高位回调风险。”

与实际情况对比：

• 准确性：这个预测逻辑与2025年的实际走势高度吻合，它准确抓住了“环保限产”这一核心驱动力，并正确判断了“前低后高”的全年趋势。
• 偏差点：对于上涨的幅度和速度，可能在年初是预估不足的，环保政策的执行力度之强、范围之广，超出了许多市场参与者的预期，导致废钢价格在下半年涨势如虹，远超年初的乐观预测。

回顾2025年,废铁市场的行情完美诠释了“政策市”的特征，单纯从传统供需关系去分析，往往会忽略掉由行政命令（环保限产）带来的结构性变化，对于大宗商品市场而言，理解宏观政策、产业政策的影响，往往比短期的供需数据更为重要。

2025年的废铁牛市,为所有市场参与者上了一堂生动的课：在结构性改革和强监管的时代，政策的力量足以颠覆一切传统认知。