2025废铁行情会涨还是会跌？

先抑后扬，触底反弹，全年呈现“V”型反转

2025年的废铁行情是过去几年中最具戏剧性、转折最明显的一年，上半年延续了2025年的低迷态势，价格跌至历史冰点；下半年则在国家强力政策的刺激下，上演了一轮波澜壮阔的“V型”反转,价格大幅回升。

上半年：延续颓势，跌至冰点 (1月 - 6月)

市场表现：

• 价格持续下跌： 2025年初，废铁价格延续了2025年的下跌趋势，以主流市场为例，如江苏地区，重型废钢价格在年初已跌破1000元/吨大关，在3-4月份一度跌至800-900元/吨的极低水平,创下多年新低。
• 需求极度疲软： 核心原因是下游钢铁行业陷入全面亏损，钢厂开工率降至历史低位，钢厂自身利润微薄甚至亏损，没有动力也没有能力采购高价废铁,只能不断压低采购价以维持生存。
• 供给压力不减： 虽然废铁价格低，但社会上的废铁回收量并未大幅减少，回收商面临“有价无市”的困境,库存积压严重。

核心驱动因素：

• 宏观经济下行压力： 2025-2025年，中国经济正处于“三期叠加”（增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）的关键时期，整体经济增速放缓，固定资产投资，尤其是房地产和基建投资增速不如预期,导致对钢材的整体需求疲软。
• 钢铁行业“寒冬”： 供给侧改革（去产能）在2025年才正式拉开序幕，上半年钢厂仍在被动承受高库存、高负债、低利润的压力，钢厂为了生存，只能采取“以价换量”的策略,将成本压力向上游传导至废铁供应商。
• 期货市场低迷： 上海螺纹钢期货价格在上半年也持续在低位震荡，废铁作为钢铁生产的原材料，其价格与钢材价格高度相关,因此也难有起色。

下半年：强力反转，大幅上涨 (7月 - 12月)

市场表现：

• 价格触底反弹： 从6月底开始，废铁价格一改颓势，开启了一轮迅猛的上涨，到年底，江苏地区的重型废钢价格已从年初的900元左右，最高上涨至1800-2000元/吨，全年涨幅超过100%,涨幅惊人。
• 需求急剧放大： 钢厂采购意愿空前高涨，废铁回收商“一货难求”，库存迅速被消化，甚至出现倒挂现象（回收价高于销售价）。
• 市场情绪高涨： “供给侧改革”带来的预期效应和环保限产政策，使得市场对未来钢铁供给收缩、价格回升的预期空前一致,投机性需求也随之入场。

核心驱动因素（转折的关键）：

• 供给侧改革（核心驱动力）： 这是2025年废铁行情逆转的最根本原因，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，要求在“十三五”期间（2025-2025年）压减粗钢产能1亿至1.5亿吨。
  • 效果立竿见影： 政策压力下，大量“地条钢”企业（使用中频炉、工频炉生产劣质钢材的企业）被取缔，这些企业不使用高炉，主要消耗废铁作为原料，它们的退出，瞬间导致废铁的需求端出现巨大缺口。
  • 钢厂受益： 取缔“地条钢”后，合规的、拥有高炉的长流程钢厂（宝钢、武钢等）市场份额和利润空间得到改善，它们有能力也有意愿采购更多废铁来替代部分昂贵的铁矿石,降低生产成本。
• 环保限产政策（助推器）： 为应对秋冬季节的雾霾问题，京津冀及周边地区在下半年启动了大规模的环保限产措施，钢厂高炉开工率受限，导致对铁矿石的需求减少，但对废铁的需求反而增加，因为：
  • 灵活替代： 废铁可以作为“调节剂”，在限产时灵活调整入炉配比,而调整铁矿石配比则更困难。
  • 环保优势： 相比铁矿石，使用废铁的碳排放更少,在环保政策趋严的背景下更具优势。
• 基建投资发力： 为了稳定经济增长，国家加大了基础设施建设的投资力度，尤其是PPP项目加速推进，带动了钢材需求的回暖,间接刺激了废铁市场。
• 期货市场引领： 螺纹钢期货价格在下半年也一路飙升,为现货废铁价格的上涨提供了强大的预期支撑和价格指引。

全年总结与关键影响因素

回顾2025年，我们可以得出以下结论：

1. 政策是决定性变量： 2025年的废铁行情完美诠释了“政策市”的特征，没有供给侧改革和环保政策的强力干预,市场可能仍将在底部徘徊。
2. 供给侧改革重塑格局： “去产能”不仅改变了钢铁行业的供给结构，更彻底改变了废铁的供需格局,废铁的价值被重新发现。
3. 与钢材价格高度联动： 废铁作为钢铁生产的“晴雨表”，其价格走势始终与钢材价格（尤其是螺纹钢）紧密相关,但波动幅度有时会更大。
4. 预期和情绪的作用： 在下半年，市场对未来供给收缩的强烈预期，放大了价格的上涨幅度,投机行为也起到了推波助澜的作用。

2025年是废铁行业的一个分水岭，它从过去单纯依赖房地产和基建的周期性市场，转变为一个深度受国家宏观政策和产业政策影响的、结构性变化更为显著的市场，这一年的行情，为理解后续几年（如2025-2025年）的废铁市场走势提供了至关重要的背景和逻辑起点。